Принятие инвестиционных решений в условиях неопределенности

Дина Иорданова Для принятия инвестиционных решений инвестор должен располагать некоторым объемом достоверной информации. Я же в последнее время испытываю все больший скепсис в отношении целого ряда устоявшихся источников, на которые полагалась в прошлом. В прошлом месяце я выгодно продала свои акции в как раз перед тем, как они сильно упали в цене. Сейчас я жду удобного момента, того чтобы избавиться от бумаг , думаю о том, чтобы нарастить свой пакет в и купить акции для страховки. Меня также привлекает идея составить целый портфель из акций шотландских компаний. , но, возможно, к ним стоит добавить и , которые широко представлены в Шотландии. Принимать такого рода инвестиционные решения становится все сложнее: В начале х годов один мой японский приятель рассказал мне, что в Японии люди априори не доверяют правительству, так как все политики по определению склонны злоупотреблять служебными положением и обслуживать частные интересы. В то время подобные утверждения казались мне слишком категоричным. Однако сегодня они уже не выглядят таким уж радикальным.

Глава 4. Инвестиционная деятельность в условиях нестабильности, неопределенности и риска

финансы, денежное обращение и кредит Количество траниц: Идентификация рисков инвестиционного проекта. Понятие риска инвестиционного проекта и значение его оценки при принятии инвестиционных решений. Классификация рисков инвестиционного проекта.

При обосновании инвестиционных решений в условиях риска и неопределенности следует иметь в виду, что неопределенность.

Инвестиционные решения и проблемы их оценки 1. Сущность инвестиций, их экономическое значение, неопределенность как критерий классификации ин- 12 вестиций 1. Проблемы принятия инвестиционных решений Глава 2. Методы учета неопределенности при оценке целесообразности принятия инвестиционных решений 2. Понятие неопределенности, природа ее возникновения 2. Система управления неопределенностью 2. Оценка управления эффективностью инвестиционных решений в условиях неопределенности 3.

Общие понятия неопределенности и риска Инвестиционный проект разрабатывается, базируясь на вполне определенных предположениях относительно капитальных и текущих затрат, объемов реализации произведенной продукции, цен на товары, временных рамок проекта. Вне зависимости от качества и обоснованности этих предположений будущее развитие событий, связанных с реализацией проекта, всегда неоднозначно.

Это основная аксиома любой предпринимательской деятельности. В этой связи практика инвестиционного проектирования рассматривает в числе прочих, аспекты неопределенности и риска.

Неопределенность и риск при принятии инвестиционных решений. Понятие неопределенности и риска Классификация неопределенности и .

Формализованное описание неопределенности Под неопределенностью риском понимается неполнота или неточность информации об условиях реализации проекта, в том числе о связанных с ним затратах и результатах. Неопределенность, связанная с возможностью возникновения в ходе реализации проекта неблагоприятных ситуаций и последствий, характеризуется понятием риска. Факторы риска и неопределенности подлежат учету в расчетах эффективности, если при разный возможных условиях реализации затраты и результаты по проекту различны.

При оценке проектов наиболее существенными представляются следующие виды неопределенностей и инвестиционных рисков: Организационно-экономическая система реализации проекта должна включать специальные механизмы, позволяющие снизить риск или уменьшить связанные с ним неблагоприятные последствия. В этих целях рекомендуется разрабатывать правила поведения работников при возникновении неблагоприятных ситуаций, а также специальные механизмы стабилизации за счет дополнительных затрат на создание резервов и запасов, совершенствования технологии, материального стимулирования повышения качества продукции и др.

Для учета факторов неопределенности и риска при оценке эффективности проекта используется вся имеющаяся информация об условиях его реализации, в том числе и не выражающаяся в форме каких-либо вероятностных законов распределения. При этом могут использоваться следующие три метода в порядке повышения точности: Проверка устойчивости Корректировка параметров проекта и экономических нормативов Формализованное описание неопределенности.

Влияние факторов риска на норму дисконта при этом не учитывается. Проект считается устойчивым и эффективным, если во всех рассмотренных ситуациях интересы участников соблюдаются, а возможные неблагоприятные последствия устраняются за счет созданных запасов и резервов или возмещаются страховыми выплатами. Степень устойчивости по отношению к возможным изменениям условий реализации проекта может быть охарактеризована показателями предельного уровня объемов производства, цен производимой продукции и других параметров проекта.

Предельное значение параметра проекта для некоторого 1-го года его реализации определяется как такое значение этого параметра в 1-ом году, при котором чистая прибыль в этом году становится нулевой. Одним из наиболее важных показателей этого типа является точка безубыточности, характеризующая объем продаж, при котором выручка от реализации продукции совпадает с издержками производства.

Принятие решений в условиях риска и неопределенности

Доказательство данной теоремы можно найти, например, в [10]. Для определения эффективной стратегии инвестирования воспользуемся известными критериями принятия решений в условиях неопределенности: Вальда, Лапласа, Гурвица и Сэвиджа [8]. Аналитически это записывается выражением 2 обеспечивающим наибольшее значение доходности из всех ее минимальных значений. Величина коэффициента доверия сама является случайной величиной и в зависимости от вида рынка товаров и услуг может описываться различными законами распределения.

Поэтому для определения ее значения можно воспользоваться методом обратной функции моделирования непрерывных случайных величин, принцип которого формулируется в виде теоремы 2 [9]:

Крюков С. В.,"Байесовы Сети Как Инструмент Моделирования Неопределенности При Принятии Инвестиционных Решений," Terra Economicus.

Анализ традиционных методов оценки экономической эффективности инвестиционных проектов в условиях риска и неопределенности В ходе реализации ИП генерируется определенное движение денежных средств в форме их поступления и расходования. Денежный поток представляет собой совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых в ходе осуществления ИП [3]. Для эффективного, целенаправленного управления денежные потоки классифицируются по различным признакам. С экономической точки зрения ИП можно представить в виде модели денежных потоков, в которой наиболее укрупненно выделяются денежные притоки и оттоки в -ом периоде.

Как правило, денежные потоки рассматриваются как равномерные в течение периода и приводятся к концу периода. Оценка эффективности ИП представляет собой один из наиболее ответственных этапов в решении целого ряда стратегических задач, характерных для стадии реализации инвестиционной стратегии. Обоснованность принимаемого инвестиционного решения напрямую зависит от того, насколько объективно и всесторонне проведена эта оценка.

В основе оценки эффективности ИП лежит система показателей, соизмеряющих полученный эффект от реализации ИП с его инвестиционными затратами. Ключевым вопросом в этой связи является сопоставление денежных потоков, что обусловлено следующими факторами:

Неопределенность результатов инвестиционного проекта и риск принятия инвестиционного решения

Скачать Часть 5 Библиографическое описание: Под неопределенностью понимают неполноту или неточность информации об условиях реализации проекта. Неопределенность, связанная с возможностью возникновения в ходе реализации проекта неблагоприятных ситуаций и их последствий, есть риск. Риск поддается прогнозированию, что делает возможной разработку отдельных мер, обеспечивающих его снижение. Эффективность отдельных мер во многом зависит от правильной оценки рисков, которые влияют на результат реализации инвестиционного проекта и выявление тех или иных, которые способны нанести наибольший ущерб.

Инвестиционный проект разрабатывается, базируясь на вполне Наиболее простой способ принятия решений в условиях неопределенности - это Пример. При оценке эффективности капитальных вложений большое .

Экономический риск - это риск, связанный с изменением экономических факторов. Так как инвестиционная деятельность осуществляется в экономической сфере, она в наибольшей степени подвержена экономическому риску. Политический риск - связан с административными ограничениями инвестиционной деятельности, вызванными изменениями проводимого государством политического курса.

Социальный риск - риск забастовок, осуществления под влиянием работников инвестируемых предприятий непредусмотренных социальных программ и др. Экологический риск - риск различных катастроф и бедствий, которые отрицательно влияют на деятельность инвестируемых объектов. Прочие риски - рэкет, хищение имущества, обман со стороны партнеров и т. Риск реального инвестирования связан с неудачным выбором места строительства объекта, перебоями в поставке материалов и оборудования, существенным ростом цен, выбором неквалифицированных подрядчиков и другими факторами, которые задерживают ввод в действие инвестируемого объекта или снижают прибыль.

Риск финансового инвестирования может быть вызван непродуманным подбором финансовых инструментов инвестирования, финансовыми трудностями эмитентов, непредвиденными условиями инвестирования, прямым обманом инвесторов. В зависимости от временного фактора:

Неопределенность и риск при принятии инвестиционных решений

В макроэкономике под инвестициями понимаются расходы на поддержание и увеличение капитала, влияющего на динамику реального ВВП. Их называют инвестициями в реальный сектор экономики или реальными инвестициями. В официальной статистике России такому пониманию инвестиций соответствует показатель инвестиций в нефинансовые активы. Они включают в себя затраты на приобретение на приобретение элементов основного капитала, капитальный ремонт.

Научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки, прирост запасов оборотных средств. Под инвестиционными рисками понимается возможность недополучения запланированной прибыли в ходе реализации инвестиционных проектов.

Неопределенность и риск при принятии инвестиционных решений Текст научной статьи по специальности «Экономика и экономические науки».

Инвестиционная деятельность в условиях нестабильности, неопределенности и риска 4. Принятие инвестиционных решений в условиях нестабильности, неопределенности и риска Всякое вложение капитала есть результат принятия определенного решения, в данном случае инвестиционного решения, которому сопутствуют специфические неопределенности. В этих условиях особую важность приобретает проведение регулярных исследований с целью оценки инвестиционной привлекательности в стране и ее регионах: Количественным выражением состояния инвестиционной привлекательности являются инвестиционные риски, отражающие вероятность потери средств, вложенных в экономику, вследствие различных социальных, политических, экономических причин.

Лишь последние несколько лет эти понятия, объединив накопленный международный опыт и российскую теоретическую базу законодательно закреплены [ ] и стали обязательной составляющей любого бизнес-плана инвестиционного проекта. Предпринимательская среда потенциально несет в себе нестабильность и неопределенность в отношении будущих событий и, соответственно, риск.

Первопричиной такого потенциала является нестабильность. В общем случае, нестабильность предполагает переход к неизвестному состоянию, затрагивающему устойчивость какой-либо системы, в нашем случае инвестиционной. Шкала колебаний нестабильности достаточно велика, от изменений, результат которых можно предвидеть до изменений совершенно непредсказуемых. Условия нестабильности являются дестабилизирующими по отношению к инвестиционной деятельности.

Причинами нестабильности является непривычное поведение или изменение отдельных элементов инвестиционной среды. Нестабильность для субъекта инвестиционной деятельности, предполагает как негативные тенденции и рисковые ситуации, так и возможности для новых уникальных событий которые в свою очередь могут расширить спектр возможных инвестиционных решений. Признание нестабильности поможет снизить риски и привести к рождению новых в инвестиционной среде.

Признаки моделей принятия решений

Вне зависимости от качества и обоснованности этих предположений будущее развитие событий, связанных с реализацией проекта, всегда неоднозначно. Это основная аксиома любой предпринимательской деятельности. В связи с этим при анализе инвестиционных проектов необходимо учитывать аспекты неопределенности и риска [61].

В методологии для принятия инвестиционных решений признаются чтобы включать неопределенности при расчете чистой приведенной стоимости.

Неопределенность и риск при принятии инвестиционных решений [ . Другими словами, будущее неопределенно и существует вероятность, что оценки о событиях в будущем могут не оправдаться. Учет риска при принятии инвестиционных решений важен по двум причинам [ . Анализ рисков при принятии инвестиционных решений играет существенную роль, когда речь идет о больших капиталовложениях и долгосрочных сроках реализации проектов. С ростом рисков необходимо повышать ставку дисконтирования или требования по внутренней норме доходности.

Снижения рисков по всему инвестиционному портфелю можно добиться диверсификацией проектов и комбинацией проектов с высокими рисками и чистыми приведенными стоимостями. Компания может пойти на реализацию нескольких высокодоходных и вместе с тем высокорисковых проектов, если хотя бы один из и их окажется выгодным.

Оценка проектов в условиях неопределенности

Сейчас по количеству курсов ВШЭ входит в десятку университетов-лидеров, предлагая слушателям на 91 курс, число подписок на которые составляет 1,6 млн. Но только один из них пройдет в финал, где встретится с другими победителями сезона. Студенты будут учить вьетнамский, классический китайский, лаосский и тайский языки, а также знакомиться с культурой, литературой и историей этих стран.

Неопределенность объективна и чревата как рисками, так и возможностями. Вообще же при принятии инвестиционных решений с учетом риска.

Учет фактора неопределенности и оценка риска при принятии решений по инвестиционному проекту Современный этап перехода к рыночной экономике сопровождается появлением ряда видов деятельности, имеющих для предприятия принципиально новый характер. К их числу следует отнести эффективное вложение капитала, риски и неопределенности при вложении денежных средств в инвестируемый проект и т. Размещая капитал в одном из выбранных проектов, инвестор планирует не только со временем вернуть вложенную сумму, но и получить предусмотренный экономический эффект.

Таким образом, денежные средства приобретают еще одну характеристику в виде временной ценности, которая связана с обеспечением денежной наличности за определенный промежуток времени и с обращением их в результате чего, деньги приносят доход. Одновременно, вкладывая капитал в инвестируемый проект, инвестор пытается учитывать неопределенность и риск в этой работе, так как доход инвестора и риск в финансировании рассматриваются как две взаимосвязанные категории.

В этой связи на всех стадиях инвестиционного проекта в той или иной степени присутствует фактор неопределенности, который уменьшается по мере уточнения исходной информации и широкого изучения сложившейся ситуации на объекте инвестирования. Однако полностью исключить неопределенность в процессе инвестирования и реализации проекта в принципе невозможно. Поэтому оценка инвестиционного проекта должна выполняться с учетом потенциальных изменений при его осуществлении.

Одним из методов учета неопределенности является множественность вариантов разработки и осуществления инвестиционного проекта, при которых всесторонне анализируются финансовая и экономическая стороны инвестиций.

Мастер-класс по применению современных инструментов анализа рисков при целеполагании, расчете КПЭ